日経は前日比＋０．３６％(年率−３．３９％)、個人ＰＦは、前日比＋２．２５％(年率＋２６．８８%)となりました。
PFでは、SBテクノロジー＋７．６８%、フューチャー＋３．３３%、IWI＋３．１%、インパクト＋２．４９%、広済堂＋２．２６%、川崎汽船＋２．０９%。−はワコール−０．０９%、中部鋼鈑−１．３５%。ショートはトヨタ自動車＋２．０３%と想定的にダブルαが効きアウトパフォームした相場でした。
売買は、SBテクノロジー売却、IWI買い増し、中部鋼鈑新規購入、SUBARUショート決済です。
SBテクノロジーは中期経営計画ででた数字から逆算し、営業利益成長率20%で計算しており、PER１５倍で出てきてこの水準なら割安。割安な理由は通期の決算発表が未定で出してきており、未定の理由もポジティブな理由で未定と読み取れたので、通期の決算発表まではは持とうと思っていました。結果としては、最高益予想でだしてきて、想定どおりのPER１５倍で一旦の自分の想定する歪み（未定で出して売られた）を解消してきたこと、カタリストが消えたこと、２０２３年３月期は営業利益成長５%、２０２４年３月期、２０２５年３月期は営業利益成長３０%と遠い成長（不明確）を折込にいっていると感じること、中部鋼鈑とIWIを買い増ししたくCPがほしかったことを踏まえ売却しました。
IWIは７月２７日に２０２２年６月期の配当予想を１４円→１７円に増配してきました。２０２１年７月２８日に発表した『新市場区分における上場維持基準への適合状況に関する判定結果と当社方針について』の中で、株主還元策を充実させることの一環として４割程度の配当性向を基準とする方針に変更しました。１７円の配当ということは２０２２年６月期の予想されるEPSは４２．５円となり、PER１８となります。２０２１年１２月８日に発表した『新市場区分の上場維持基準の適合に向けた計画書』の中での業績目標からEPSを逆算すると、２０２２年６月期は３５．６円、２０２３年６月期は４６．５４円、２０２４年６月期は６０円の予想となります。EPSのCAGR成長率は２０２２年６月期〜２０２４年６月期で３０%となります。来期が目標通り、４６．５４円で出してこれば、PER１７倍で成長性を加味して割安であると思うこと、上場維持基準を満たしておらず、経営者は株価を上げたい動機があること、今回増配したことも業績が堅調だと想定できる事、３Q時点で受注高＋４２．１%、受注残高＋６７．６%と３０%成長の土台はあると思えること、今回の増配で５日線２５日線を超えてきており、受給が改善して来ていると想定できることを踏まえ買い増ししました。現状７．０１%なので、１５%ほどまでは売ってくれれば買っても良いかなと思います（決算１０%下落でPF−１．５%）。
中部鋼鈑を新規で購入しました。２０２１年５月６日に発表した『２１中期経営計画（2021年度〜2023年度）について』の経営計画で２０２２年３月期配当性向３０%と記載がありました。その後、２０２２年５月１０日の『余剰金の配当に関するお知らせ』で〜〜当社は、利益配分につきましては、安定的な配当に意を払いつつ、業績に見合った弾力的な配当を実施していくことを基本方針とし、連結配当性向３０%以上を目標に掲げております。〜〜と記載があります。１Qの決算が７月２６日にありましたが、内容は売上＋６６．８%、営業利益１７倍、EPS６５円（１６倍）で発表しました。要因としては、『主原料である鉄スクラップ価格が引き続き高水準で推移したほか、エネルギー、諸資材価格も軒並み前年同期を上回り、コスト面は厳しい環境が継続しました。一方で、主需要先である産業機械、建設機械向け需要、建築、土木向け需要が堅調に推移したことから、主要製品である厚板の販売数量は前年同期に比べて増加し、継続的に取り組んできた値上げの浸透により販売価格も前年同期を大きく上回りました』と記載がありました。鉄鋼需要については、『建築、土木向け需要は、物流倉庫、工場案件の増加や国土強靭化関連の公共投資等を追い風に回復基調が継続し、産業機械、建設機械向け需要についても、部品供給の遅れによる影響等はあるものの底堅く推移しました』との記述があり、継続するかどうかは不透明であるものの、現状は好調であることが想定されます。過去の業績を見ても、季節性は見て取れず、純粋に鉄鋼需要、原材料のスプレッドで業績が上下するように思い前Qの４QもYonY、QonQいずれも増収増益でEPS６２．６円と現状事業が好調であることが見られます。また、２０２２年４月を天井に鉄スクラップ価格は下落してきており、値上げは一定期間継続することを加味すると原材料とのスプレッドが開き、1Qよりも良い数字がでる可能性もあります。これらのことから、仮説としては１Qと同じEPS６５円出れば通期で２６０円、PER３．３７、BPS２５５２円、PBR０．３４、配当性向３０%で７８円、配当利回り８．８%が見られます。還元の方向性も３０%以上を目標にとの記載も評価できます。また、名証単独上場で信頼度や流動性に難はありますが、それを差し引いても歪んでいるのではと思います。また、ここ数年は２Qで修正をだしており、１１月の２Qの決算での上方修正と増配がカタリストになりそうだと思います。現状価格もPBR０．３７倍と過去平均でみても同水準で特段割高さはありません。現状PFの６．２%程ですがCFを見て問題なければ、主力級にしていっても良いのではと思っています。
SUBARUを寄りで決済しました。三菱自動車が上方修正をしたこと５日線、２５日線を超えてきてことを踏まえ一旦決済しました。受給悪化で再度ショートに入ろうと思っています。
月間の日経との差は−１．８５％です。
日経騰落レシオ１３７．７５、日経平均ＰＥＲ１６．４１は、ＰＢＲは１．６９倍、益回りは６．０９％です。空売り比率は４４．５、信用評価率は－１１．０３倍です。恐怖指数２３．２４％、フェア&グリード３８となりました。
個人口座総資産ポジションバランス
CP５．１３% 売り１２．９４％ 買い９４．８７％（ネットロング０．８８倍）
個人PF（９銘柄)
３５９１ワコール
４７２２フューチャー
４８４７IWI（インテリジェントウェイブ）
５４６１中部鋼鈑
６０６７インパクト
６６５１日東工業
７２３６ティラド
７８６８広済堂HD
９１０７川崎汽船
ショート
７２０３トヨタ自動車
優待口座（１０銘柄）
１３８４ホクリョウ
２６８１ゲオHD
２６８５アダストリア
３１９７すかいらーく
３５４８バロックジャパン
８１７３上新電機
８３５６十六銀行
９８５７英和
９８３１ヤマダ電機
９８８２イエローハット
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